5、應收賬款 熱度:★★★

    11月26日，中國A股12家工程機械類上市公司2013年三季度財報已經(jīng)披露完畢，值得注意的是，與過去相比行業(yè)應收賬款并未得到有效控制，而營業(yè)收入?yún)s出現(xiàn)下降趨勢。2013年第三季度12家工程機械公司營業(yè)總收入為1139億元，比去年同期下降19%，凈利潤比去年同期下降了47%。而13家公司三季度末的應收賬款總額為852億元，比去年同期增加了116億元。   

    應收賬款高居不下，凈利潤開始受到侵蝕，這些數(shù)據(jù)表明，工程機械行業(yè)的春天還沒有到來。   

    目前，全球工程機械產(chǎn)業(yè)仍處于調(diào)整階段，市場需求收縮，行業(yè)競爭愈加激烈。

    財報顯示，三一重工今年第三季度應收賬款為225億元，同比增加18億元，環(huán)比下降約8億元；徐工機械應收賬款為198億元，環(huán)比下降3%，同比增長11%。廈工股份第三季度應收賬款也增長到56億元，環(huán)比增長1.8%，比去年同期增長5.6%。此前，市場預期應收賬款與今年中報相比將有較大幅度下降，顯然，這種預期得不到數(shù)據(jù)的驗證。

    應收賬款高居不下的同時，業(yè)內(nèi)多家公司的營業(yè)收入?yún)s出現(xiàn)了下降。徐工機械和三一重工的第三季度營業(yè)總收入分別為186億元、299億元。同比均下降25%—26%。廈工股份三季度營業(yè)總收入54億元，比去年同期下降14%，且業(yè)績出現(xiàn)虧損。此外，常林股份和天業(yè)通聯(lián)第三季度均處于虧損的局面。

    工程機械類公司應收賬款的居高不下，造成了行業(yè)凈利潤含金量下降，導致部分企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，利息支出增加，其中徐工機械的財務費用較去年增長了157%。而三一重工三季度綜合毛利率28.56%，同比下滑4.85個百分點。

    應收賬款同比增加可能會導致行業(yè)內(nèi)部分企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金流量凈額下降的情況。據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至三季度末，三一重工對下游的資金占用增加，應付賬款和應付票據(jù)增加23.99億元，增幅34%，但由于應收賬款維持高位，銷售產(chǎn)品和提供勞務收到的現(xiàn)金減少，公司的現(xiàn)金流出現(xiàn)一定壓力。

以業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)為代表，行業(yè)的主導產(chǎn)品需求均放緩，行業(yè)整體四季度經(jīng)營仍不樂觀。

    隨著三中全會決議的穩(wěn)定落實，內(nèi)需擴大的推動將會逐步釋放市場的需求。中國城市化的進程決定了到2025年，依然需要建設更多的公路、機場等基礎設施，因此機械工程行業(yè)目前面臨的庫存壓力，有望在未來幾年內(nèi)得到釋放，從而推動行業(yè)擺脫底部徘徊狀態(tài)。

    6、國四標準 熱度:★★★

    國務院日前印發(fā)《大氣污染防治行動計劃》?！队媱潯芬?，根據(jù)城市發(fā)展規(guī)劃，合理控制機動車保有量，北京、上海、廣州等特大城市要嚴格限制機動車保有量。通過鼓勵綠色出行、增加使用成本等措施，降低機動車使用強度。加快石油煉制企業(yè)升級改造，力爭在2013年底前，全國供應符合國家第四階段標準的車用汽油，在2014年底前，全國供應符合國家第四階段標準的車用柴油，在2015年底前，京津冀、長三角、珠三角等區(qū)域內(nèi)重點城市全面供應符合國家第五階段標準的車用汽、柴油。

    當然部分企業(yè)已經(jīng)開始在做這方面的工作，如福田雷薩的52米泵車，就是國四標準產(chǎn)品，雷薩國Ⅳ52米泵車采用便是福田歐曼底盤，其底盤和上裝是在一體化研發(fā)、生產(chǎn)過程中完成。

    2012年，國內(nèi)首臺國四排放標準的徐工自制底盤混凝土泵車上市。該車是徐工進入汽車領域之后，又一次成功配備自主研發(fā)和生產(chǎn)的泵車底盤。徐工生產(chǎn)的QY20B、QY25K、QY50K起重機均符合國四機排放標準要求，在各地獲得好評。

    中聯(lián)重科在環(huán)衛(wèi)行業(yè)率先啟用國四排放的環(huán)衛(wèi)設備，2009年，中聯(lián)就推出了二十多款北汽福田和東風底盤的國四標準環(huán)衛(wèi)車輛并大量服務于北京的大街小巷。中聯(lián)牌ZLJ5020TSLE4型掃路車采用河北長安汽車股份有限公司SC1022DB4N二類汽車底盤改裝，排放達到歐Ⅳ標準。

    三一重工也有針對國四標準的產(chǎn)品，SY5250GJB510方/歐Ⅳ三橋國Ⅳ(日野發(fā)動機/康明斯發(fā)動機)混凝土攪拌運輸車，就是其中的代表產(chǎn)品。

    國四標準的實施，將會促進起重機、混凝土泵車、混凝土攪拌運輸車、重卡等企業(yè)調(diào)整產(chǎn)品結構，讓產(chǎn)品國三向國四過度，熱銷產(chǎn)品會有調(diào)整，誰調(diào)整的快，市場占有率也會相應的有所改變，到底對目前的市場格局有多大影響，還需要觀察。

    國四標準的實施會增加企業(yè)與用戶成本。國三標準發(fā)動機升級到國四發(fā)動機，產(chǎn)品生產(chǎn)成本必將增加，銷售的時候，產(chǎn)品價格也會相應提高，增加用戶購買成本；用戶在使用這類產(chǎn)品的時候，要購買價格高與國三的國四柴汽油，使用成本相應增加。

    國四標準的實施，助推中國工程機械行業(yè)企業(yè)整合。庫存量大，產(chǎn)品銷售不暢的企業(yè)，更加會舉步維艱，國四標準實施后，國三產(chǎn)品在各地無法實現(xiàn)上牌照，也就無法上路施工，將庫存的產(chǎn)品更加沒有市場，如何消化，怎么消化？企業(yè)流動資金將更加緊張，有些企業(yè)將不得不面臨被兼并重組的局面。