面對電子商務的巨大沖擊，零售巨頭沃爾瑪也加大對電商的投入，以33億美元收購電商創(chuàng)業(yè)公司Jet.com；在中國市場，沃爾瑪和京東達成深度戰(zhàn)略合作，將旗下1號店并入京東，并進一步增持京東的股份至10.8%。

　　2016年在線CRM廠商Salesforce大舉收購，以28億美元收購電子商務解決方案提供商Demandware，對團隊協(xié)作應用軟件Quip、營銷數(shù)據(jù)初創(chuàng)企業(yè)Krux的收購額均超過7億美元。

圖表 3 2016年世界互聯(lián)網(wǎng)主要投資并購案例

數(shù)據(jù)來源：騰訊研究院，2017年1月

　　在國內(nèi)，2016年騰訊、阿里巴巴和攜程等公司的并購活動最為活躍。騰訊以86億美元收購歐洲手游開發(fā)商Supercell 84.3%的股權(quán)，進一步加強了在全球網(wǎng)絡游戲領域的領導地位，并增持京東、58同城和搜狗等公司。QQ音樂與中國音樂集團（CMC）合并，成立新的音樂集團。

　　阿里巴巴以10億美元獲得東南亞電子商務平臺Lazada控股權(quán)，以7.49億美元領投 AR明星公司Magic Leap，并聯(lián)合螞蟻金服向餓了么投資 12.5億美元。在入股銀泰百貨和蘇寧云商后，阿里巴巴繼續(xù)加強對線下實體店的投資，2016年以21.5億元收購三江購物32%的股份，其關聯(lián)公司螞蟻金服入股百勝餐飲。

　　在線旅游巨頭攜程2015年將去哪兒收入囊中，2016年更是投資不斷。在國內(nèi)，攜程戰(zhàn)略投資旅游百事通，將自己和去哪兒網(wǎng)旗下的公寓民宿業(yè)務并入途家。在國際市場，攜程以1.8億美元投資印度最大的在線旅游公司 MakeMyTrip，對縱橫、海鷗和途風三家美國旅行社發(fā)起了戰(zhàn)略投資，宣布以120億元收購旅游搜索公司Skyscanner。

　　規(guī)模相當?shù)男袠I(yè)領導企業(yè)直接合并的時代特征在2016年的體現(xiàn)也比較明顯，如美麗說和蘑菇街，滴滴出行和中國優(yōu)步，拼好貨和拼多多，印度在線旅游企業(yè)MakeMyTrip和ibibo，美國生鮮電商Relay Foods和Door to Door Organics。

三、價格競爭：

補貼成為獲取用戶的有效手段

　　在千百年的商業(yè)實踐中，收費是一種再正常不過的商業(yè)邏輯?；ヂ?lián)網(wǎng)卻開創(chuàng)了免費模式。特別是剛誕生不久的淘寶以免費的方式在中國市場戰(zhàn)勝了當時最強大的電商eBay，更是好好地教育了市場，使免費觀念深入人心。甚至，免費成為后來的所謂“互聯(lián)網(wǎng)思維”的重要內(nèi)容。

　　隨著市場競爭加劇，贏者通吃的行業(yè)特征愈加明顯。“要么成為行業(yè)第一，要么死去”成為擺在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)面前非此即彼的無奈選擇。這迫使初創(chuàng)企業(yè)必須舍命狂奔，快速成長為行業(yè)第一。在此背景下，直接給予用戶補貼成為比免費更有效的競爭手段。

　　開創(chuàng)補貼模式的是滴滴和快的。它們在2014年初掀起了補貼大戰(zhàn)。通過給予司機和乘客雙向補貼的方式，兩者在三四個月時間花費的補貼達24億元。第二年，滴滴又與優(yōu)步開啟了一場意在一統(tǒng)市場的補貼大戰(zhàn)。兩場膠著的競爭最終均以企業(yè)合并而收場。補貼成為中國網(wǎng)約車市場獲取用戶、進行市場競爭的最有效手段。此后，O2O、線下掃碼支付等領域也掀起了不同程度的補貼返現(xiàn)活動。而返現(xiàn)拉新早已成為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的標配。價格競爭走出了一條“收費——免費——補貼”的演進路徑。

　　作為一種階段性競爭手段，補貼是一種寄希望于通過未來的成功來彌補今天透支的商業(yè)模式。它主要應用在業(yè)務發(fā)展前期的推廣過程，以及寡頭之間的最終決勝。一旦過了前期推廣或者決出勝負，企業(yè)將停止補貼。如滴滴和優(yōu)步合并后即停止補貼；支付寶和微信支付在培養(yǎng)起線下掃碼支付習慣后，也停止了返現(xiàn)活動。

　　補貼離不開雄厚的資金實力。也正是資本力量的強勢介入，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新業(yè)務的市場培育期大大縮短。可以說，補貼是互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的加速器，它大大縮短了企業(yè)從創(chuàng)立到變現(xiàn)的整個過程。

四、盈利模式：

會員訂閱付費成為重要盈利模式

　　因具有規(guī)模效應和邊際成本為零的基本特征，長期以來互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)往往對C端用戶免費，通過后向收費實現(xiàn)盈利，即所謂“羊毛出在豬身上”。隨著信息資源日益豐富和消費升級加快提速，人們對品質(zhì)的需求與日俱增，一個規(guī)模龐大的高端用戶群迅速形成。在此背景下，很多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)推出高端會員服務，以滿足用戶專享品質(zhì)需求，獲得了極大成功。

　　作為一種前向收費模式，會員訂閱付費已成為互聯(lián)網(wǎng)的主流，在媒體資訊、流媒體、社交、網(wǎng)絡零售等領域有著廣泛應用（如下表所示）。大名鼎鼎的Netflix、亞馬遜Prime、Spotify就是其中的佼佼者。

圖表 4 主要會員付費代表企業(yè)

數(shù)據(jù)來源：騰訊研究院，2017年1月